《巨烧脑!八一八我老板回国几年在“XX圈”的遇到【油腻人事】》
第49节

作者: antoine97
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  日期:2017-12-22 14:18:01
  上次说到美国高利贷的发展,说到TOM先生在其中起了什么作用
  投资人,只陪企业走一段儿,他投资的企业上市后,他也就退出了,他干嘛去了呢?据讲,他去玩“次贷证券化”!了…
  一说次贷,大家都知道2007年的次贷危机,蔓延成2008年的全球金融危机。次贷=质量比较次的贷款…
  上次说到,90年代的时候,美国全国上下喜气洋洋,特别乐观,蓝领的失业率很低,所以特别爱借高利贷(这逻辑…),嗯,顺带着,不少人也贷款买了房…
  美国都是私人银行,其实放贷款还挺严格的,一定要看信用情况,收入水平什么的,但是当时全国上下都很乐观啊,所有有些银行就降低了一点标准,做起了蓝领的房贷生意。一家做,两家做,最后大家都做,无形中,所有银行的贷款标准都降低了…这就诞生了大量的次贷…
  如果只是银行放次贷,那绝对形成不了全球性的金融危机!倒霉就倒霉在“次贷证券化”上了!“次贷证券化”是80年代华尔街发明的一种金融衍生品—衍生品嘛,我理解就是吃完西瓜,用西瓜皮拌凉菜…西瓜衍生品…
  事业召唤我了,我待会再来
  日期:2017-12-22 18:41:16

  必须把新学的知识更完,不然过个周末都就饭吃了:)
  =
  讲“次贷证券化”之前,先讲“证券化”。
  刚才说到,美国人纷纷贷款买房,银行就产生了大量的“贷款”。这时,投行就来了!投行跟银行说,你这么干金融可不行,效率太低,你看一个房子10万美元,你贷20年,等于你这10万美元20年以后才能收回来…老哥,你有多少个10万美元禁得住这么耽搁啊?你得让资金快点流转起来。这么着,你把你手里类似的房贷算算一共有多少,打包卖给我!以后这笔贷款就跟你没关系了,让他们还给我!你把你的本金收走干别的,加快循环!

  银行一听,觉得是个思路,就说:好,我今年一共放出100万美元房贷,20年后收回来,连本带利是200万美元(假如啊,我胡说的),等于我本金100万,赚了100万。我现在卖给你,你看你出多少钱?
  投行说:嗯…我给你110万美元吧,然后明年你再放100万美元,再110万美元卖给我,后年再放100万,再110万卖给我,连着10年,就等于你用1个100万美元,连续每年都挣10万美元,挣了100万美元—你看你赚了,你原来用20年才挣100万,现在你10年就挣100万!
  哎呦不错嘛~银行觉得有道理,加快了资金的流动,还挣的比以前多!成交!
  于是,银行就把手里的100万房屋贷款,打了个包,卖给了投行…这就叫“证券化”,这个包,就叫“金融衍生品”。
  对于银行来说,这个买卖没问题,反正它没亏,对吧?但是对于社会来说,这个买卖的问题大了去了!
  银行本来只有100万,贷给一个家庭,这个家庭把这10万付给开发商,够开发商盖10套房子…但在投行的帮助下,这100万每年都能重新回到账上,再盖10套房子,本来20年只盖10套房子,这么一来,银行用一个100万,在20年里,可以帮助开发商盖200套房子!
  这就叫“加杠杆”,加了20倍杠杆,用100万干了2000万的事!(200套房子=2000万)
  这样行不行呢?当然也行,因为全社会的效率都高了,本来银行的钱只够盖10套房子,现在盖了200套,当然极大地增加了社会财富!改善了更多人的生活!这就是金融的力量!杠杆的力量!
  但是它不是没有问题—
  为什么呢?因为:社会资产和全社会的货币,必须是相等的。就是,全社会的实物资产,换算成货币,最好等于全社会的存款+现金—发行了多少货币,必须背后有实物支撑!如果不能支撑,就发生了“通货问题”!
  比如委内瑞拉,大家都知道,全国上下没有多少实物,连卫生纸都没有,那么这种情况下,它的货币就都“通货膨胀”了,钱不值钱了啊,因为背后不对应实物,钱就是一张废纸。
  相反的例子,举一个大炼钢铁吧,那时修了很多高炉,有炉子就要炼钢,用什么炼钢呢?用铁啊,但又没那么多铁矿石,于是家家户户的铁锅就都不见了…这其实就是一个“加杠杆”的例子,在钢铁领域加了太多杠杆,修了太多高炉,结果呢?不但造成极大浪费,还把各家各户的锅都收走了…
  所以,杠杆是没有问题的,但是,各行各业的杠杆要均衡地加,慢慢地加,比如在房地产界加太多杠杆,但是在木匠界不加杠杆—结果,房子倒都盖起来了,全没门…嗯,我们国家现在就是在房地产界加了太多杠杆,大家有钱都去买房子,把钱都吸进了房地产界,其他的消费能节省就节省,导致除了房地产,实业都不振—这就是不均衡的杠杆导致的恶果
  日期:2017-12-22 20:39:42
  刚才讲了杠杆,现在继续讲“证券化”
  投行花110万买了个价值200万的资产包,马上就找来一个有钱人,说,你看,这个包值200万,抵押给你,你借我110万吧,每年我给你2万利息,20年以后还你100万本金,前后你能得150万!
  有钱人一听,行!为什么行?因为200万放在银行,每年的存款利息是1万(美国存款利息巨低,甚至小额存款还要倒找银行“管理费”)…
  至此,“证券化”完成—用资产包抵押,借了债,资产包变成了一份“债券”,债券就是证券,“证券化”完成…
  投行这边呢?用110万的现金卖个资产包,用资产包借110万的债,转身就可以去买下一个资产包了!这就是投行的杠杆…只有第一个110万是自己的钱,后面都是借来的钱,但是换来了数不清的资产包…
  那不是每年还要给有钱人2万利息?哎呀您别忘了,那个资产包自带还贷属性!还有人按月给资产包存钱还房贷呢!美国房贷利率可比存款利率高多了,200万资产包,平均每年10万收入,连续20年嘛。这边投行每年收到10万还款,那边才付出2万利息,里外里还落了8万呢!
  总之,这笔账是,投行每个资产包,能每年挣8万,连挣20年,共160万,第20年的时候,还有钱人100万本金,还落了60万,等于,每个资产包挣60万。关键不在于挣60万,而在于“每个”,想想投行用第一个110万,撬动了多少个资产包…
  这就叫“杠杆”+“证券化”
  日期:2017-12-22 20:44:07
  对不起大家,上段结尾的关键的地方写错了…
  总之,这笔账是,投行每个资产包,能每年挣8万,连挣20年,共160万,第20年的时候,还有钱人110万本金,还落了50万,等于,每个资产包挣50万。关键不在于挣50万,而在于“每个”,想想投行用第一个110万,撬动了多少个资产包…
  ===
  我写完第一段就回家,吃饭,然后打开电脑继续写,果然血液都去消化晚饭了,写到后面忘记了,管有钱人借的是110万,不是100万!
  日期:2017-12-22 21:12:44
  总之,一个资产包,挣50万没错的,这个账!
  现在讲“次贷证券化”。
  美国全国都很乐观的时候,大家都很爱贷款买房,因为随着经济越来越繁荣,房价也在上涨啊,美国存款利息那么低,大家攒钱放银行不是白闹吗,那就蓝领尽量买房自住,白领尽量买房投资吧!
  嗯,如果房市继续往上走也没问题,但是如果房价下跌不如弃供呢?如果利率上升还不起月供呢?
  嗯,美国的房市,两件事都遇到了!2004年开始的两年,美联储连续17次提高利率,真的有很多自住的人还不起房贷了,真的有很多投资房产的人,想卖掉手里的房子止血了,结果抛售引起房价下跌,加上利率不断上升,酿成了大面积的断供…
  次贷证券化,就是,这个200万的资产包,全特么是蓝领的房贷,一个中产阶级的房贷也没有!就是“质量比较次的贷款”!就是第一批断供的贷款…
  本来投行指望用这个资产包的流水,去还借钱的利息,现在源头被掐断了,投行要用自己的钱去还利息,投行也还不上啊…因为投行本来玩的就是“杠杆”的游戏

  投行就是这么破产的,因为他只有110元的本金,但却有N个110元的债务…
  投行都玩类似的“次贷资产包”,而且他们还互相买对方的资产包。投行的并购部门、IPO部门再挣钱,也是干一笔挣一笔,但是投行的投资部门,因为有加杠杆的办法,很容易就把挣的钱全赔了…也不够…投行都毁在杠杆手里了…
  而且,投行把保险公司也都坑了…因为,投行也知道这是次贷啊,怎么办呢?就都去买保险,给资产包买保险…但保险公司也是活该,谁让你给次贷做保险呢…
  但说实话,被裹挟进来的,不只保险公司,金融界围绕次贷的产品、服务特别多,无非就是:这钱你不挣,有人挣!所以,大家都闭着眼来挣…
  唉,总之把,杠杆没有错,但是加太多就不行啦

  TOM先生投资了高利贷公司,退出后就开始玩“次贷证券化”,那时候算新事物,干的人少,他也挣了一大笔钱,后来到了2000年,大投行看这块业务挣钱,纷纷杀进来,一个一个嘴大指甲深,Tom先生干了两年觉得没劲,就不干了—好幸运啊,落袋平安
  后来他又干什么挣钱的事去了?那就不知道了…总之,讲这么多,其实是想讲TOM先生的背景。嗯,为了让大家理解这个投资人,我也是拼了…大周末地坐这儿更,但是我不赶紧更完,老板没法继续写啊,他说要是他来给大家讲杠杆和次贷,好不容易积攒的人品就又得散没了…
  好,讲完了,这个比较难,我讲的也不太好,但是我尽力了,祝大家周末愉快!
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